中國商報（記者 陳晴）國際黃金現(xiàn)貨價格大漲，品牌零售門店黃金飾品的最新價格也超過了每克800元（人民幣，下同）。原本以為黃金價格上漲，金店能夠賺得盆滿缽滿，然而，實際情況卻并非如此，黃金飾品零售商也是有人歡喜有人愁。

市民在黃金珠寶首飾店購物消費。（圖片由CNSPHOTO提供）

消費者望而卻步

10月21日晚，黃金現(xiàn)貨與COMEX黃金期貨價格紛紛刷新歷史新高。倫敦金現(xiàn)一度突破2740美元/盎司，COMEX黃金期貨價格盤中觸及2755.4美元/盎司的峰值。

中國商報記者近日走訪部分品牌金店了解到，周大福、周生生、周六福等門店黃金飾品每克的價格均超過800元。

不過，持續(xù)上漲的金價并沒有激發(fā)消費者的購買欲?！包S金漲價太快了，幾乎是一天一個價格，每當在猶豫是否入手時，黃金價格就又上漲了一些。”消費者張女士表示，如今800元每克的高價已讓自己望而卻步。消費者王女士則表示，雖然黃金具有投資屬性，但如今每克價格過高，很擔(dān)心買來后金價下跌，到時候不賺反賠得不償失。

隨著黃金價格上漲，不少消費者對于購買黃金持觀望態(tài)度。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月限額以上金銀珠寶零售總額為2454億元，同比下降3.1%。同時，9月金銀珠寶零售總額增速在16類消費類目中排名倒數(shù)第一。

商家紅利不再

原本以為黃金價格上漲，金店能夠賺得盆滿缽滿，然而，實際情況卻并非如此，從黃金飾品零售商的財報中可見，金價大漲并未給商家?guī)砑t利。

近日，六福集團公布的最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，該集團2025財年第二季度及10月首兩周整體零售值同比下跌16%，零售收入同比下跌25%，同店銷售下跌35%。分產(chǎn)品看，黃金及鉑金產(chǎn)品零售額占比79%，定價首飾零售額占比21%。

該集團表示，零售表現(xiàn)主要受高基數(shù)效應(yīng)及金價屢創(chuàng)新高影響。中國內(nèi)地市場零售收入下跌9%，同店銷售額下跌29%，港澳市場零售收入下跌31%，同店銷售額下跌38%。

不只是六福集團，7月，周大福發(fā)布的截至6月30日的2025財年第一季度財報顯示，中國內(nèi)地同店銷售額大跌26.4%，香港及澳門同店銷售額大跌30.8%。上述兩大市場分別占周大福總零售值約87.8%、12.2%。今年上半年，周大福在中國內(nèi)地累計關(guān)閉了180家門店。

周大福董事總經(jīng)理黃紹基表示，周大福在今年十一黃金周下跌幅度同比收窄，符合預(yù)期，他認為，近期推出的一系列經(jīng)濟利好政策將加大市場信心，預(yù)計該集團的生意將在第三至第四財季逐步改善。

周生生上半年的業(yè)績同樣不盡如人意。財報數(shù)據(jù)顯示，周生生營業(yè)總額113.13億港元，同比下滑12.98%；歸母凈利潤下滑更是高達36.41%，在開出25家新店的同時也關(guān)閉了47家門店。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著金價持續(xù)上漲，消費端的需求逐漸被抑制，尤其是除婚嫁需求外的金飾消費會減少，故而金價上漲可能導(dǎo)致更多金店停業(yè)或關(guān)閉。有線下金店店主表示，盡管給出優(yōu)惠，但真正購買黃金飾品的顧客依然屈指可數(shù)。

東吳證券在發(fā)布的最新研報中分析，受消費者觀望情緒影響，黃金珠寶業(yè)的短期業(yè)績受金價上漲下跌的節(jié)奏影響會出現(xiàn)較大波動。黃金珠寶公司普遍采用加盟模式，直營門店占比低，金價急漲使得終端動銷變慢，從而抑制加盟商拿貨需求，最終對收入業(yè)績造成影響。

瞄準高凈值群體

不過，今年上半年也有黃金珠寶品牌成功實現(xiàn)了逆勢增長，老鋪黃金就是其中之一。財報數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金上半年收入猛漲148%至35.2億元，利潤暴漲199%至5.9億元，毛利率為41.3%，股價曾連續(xù)7日累計升幅高達37%。據(jù)了解，老鋪黃金為古法黃金高端品牌，品牌單品價格可達上萬元。

公開資料顯示，老鋪黃金目前在14個城市擁有33家自營門店，門店選址也是SKP及萬象城等高端商場。據(jù)老鋪黃金店員稱，古法黃金系列今年以來已經(jīng)漲價兩次，平均漲幅在9%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，老鋪黃金通過設(shè)計的獨特性以及工藝的精湛度打造具備收藏價值的黃金藝術(shù)品，以實現(xiàn)公司較高的毛利率。這種經(jīng)營思路有助于其打造高端消費品的品牌價值與形象。同時，以高端消費品的思路做黃金，利潤空間更大，在培養(yǎng)客戶忠誠度等方面也有一定優(yōu)勢。

可以說，老鋪黃金并沒有走傳統(tǒng)黃金珠寶品牌的道路。老鋪黃金曾在招股書里多次把自己放在高端消費品的分析邏輯里。老鋪黃金表示：“雖然黃金的避險價值可以吸引某些客戶，但是我們的戰(zhàn)略從來不是在本已擁擠的低價黃金產(chǎn)品市場競爭，而是針對高凈值客戶推出差異化產(chǎn)品?！?

不過業(yè)內(nèi)人士也表示，目前老鋪黃金距離高端消費品牌的定位還有差距，仍處在賣產(chǎn)品階段，溢價空間有限。

如今黃金行業(yè)整體需求下降是一眾黃金珠寶品牌要面臨的難題，老鋪黃金目前的模式并非不可替代。未來老鋪黃金能否保持增長，六福集團、周大福、周生生們業(yè)績又能否好轉(zhuǎn)，本報記者將持續(xù)關(guān)注。